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    汇丰上调w66官网首页入口国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

    时间： 2020-05-07

    5月4日，汇丰发布报告称，w66官网首页入口国际(代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

     

    “今年上半年批发业务受供应链方面拖累，但估计仍可受惠于木浆成本向下，预计上半年收入增长仅2%，而首季则呈负增长。”该行认为，上半年纸巾业务经营利润率将见顶，达15.1%，并带动盈利同比升27%。下半年该行估计销售成本比率将为14%，同比收窄1.4个百分点，并有利盈利增长加快至33.5%，而收入增长则可达14%。

     

    该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对w66官网首页入口2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

     

    事实上，今年以来，w66官网首页入口股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的。同时，在“五·一”节前，w66官网首页入口股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好w66官网首页入口国际股。

     

    w66官网首页入口国际在纸巾业务上表现“亮眼”，从今年3月发布的财报中就可看出：受纸巾业务销售和其他业务收益拉动，2019年w66官网首页入口国际业绩达224.92亿，同比增长9.6%；经营利润达56.8亿，同比增长4.6%；净利润39.07亿，同比增长2.8%。董事会宣布末期派息每股1.25。

     
    财报数据显示，w66官网首页入口国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

     

    至2019年底，w66官网首页入口集团造纸总产能达142万吨。湿纸巾业务除了持续主推深受消费者欢迎的超迷你包装湿纸巾外，也推出湿厕纸及婴儿湿巾、消毒湿巾，进一步拓展国内湿纸巾市场份额，继续保持和巩固在国内湿纸巾市场的领导地位。

     

    文章来源：广州日报全媒体、网络